Als erkennbar wurde, dass die Corona-Pandemie zu einer Vollbremsung der Weltwirtschaft führen würde, begannen die Notenbanken mit Hilfsmaßnahmen. Die US-Notenbank senkte den Leitzins von 1,50–1,75% auf 0,0–0,25%.
Warum die Maßnahmen nicht wirkten
Die Zinssenkungen wirkten auf die nicht vorbereiteten Kapitalmärkte wie eine Panikreaktion. Auch die massive Ausweitung der Anleihekaufprogramme vermochte es diesmal nicht, die Börsen steigen zu lassen. Erst als die Regierungen direkte Maßnahmenpakete in einem Rekordumfang ankündigten, wurde das positiv aufgenommen.
Die Entwicklung der einzelnen Märkte
Der DAX fiel Mitte März erstmals seit 2013 unter 8.500 Punkte und beendete das erste Quartal mit einem Minus von 25% bei 9.936 Punkten. In Asien fielen die Kursverluste deutlich unterdurchschnittlich aus – China, Taiwan und Südkorea vermeldeten frühzeitig Fortschritte bei der Eindämmung. Schwellenländer litten überdurchschnittlich, da über 80 Milliarden Dollar an internationalem Kapital abgezogen wurden.
Wie geht es weiter?
Die große Mehrheit der Experten erwartet einen U-förmigen Konjunkturverlauf mit Rezession von mindestens zwei Quartalen und Erholung erst 2021. Die Chance für positive Überraschungen ist aber vorhanden – im V-Szenario würde die Wirtschaft schon im zweiten Halbjahr zurück auf Vorkrisenniveau kommen.
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